锦盈多光大证券：首予佑驾创新“增持”评级有望受益于智能驾驶加速渗透

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　　光大证券发布研报称，首次覆盖佑驾创新（02431）给予“增持”评级。基于汽车智能化进程持续推进，对智能座舱产品需求持续提升；高阶智驾下沉，OEM对搭载中高算力SoC的域控制器需求持续提升锦盈多，该行预测公司2025-2027年营收分别为10.1亿/14.8亿/20.1亿元人民币，同比增长54%/47%/36%。2025年预计公司将加大研发投入以应对中高阶智驾需求，随着公司智能座舱+智能驾驶产品出货量持续增长，有望发挥规模效应。

　　报告指，佑驾创新为同时具备智能驾驶+智能座舱业务的方案商，根据灼识咨询数据，按2023年10级至L2+级解决方案的收入计算，佑驾创新在中国新兴科技公司中排名第四。随着智能驾驶支持政策的推动和车企“智驾平板”战略的推行，L2+及以上级别的智能驾驶有望加速渗透，第三方SoC厂商有望先行受益，“芯片预埋”趋势为行业带来较高成长确定性。

　　该行称，佑驾创新依托全栈自研的软硬一体技术，逐步开发不同级别自动化的智能驾驶解决方案。公司业务涵盖智能驾驶、智能座舱和车路协同。公司智能驾驶解决方案收入占比较高，智能座舱收入高速增长。公司的主营业务可以分为智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案、车路协同三大板块，2024年分别收入4.84亿元/1.04亿元/0.63亿元。其中，智能驾驶解决方案收入占比73.9%，为公司营收支柱；智能座舱解决方案收入占比15.9%，同比提升12.1pct。